Cổ phiếu HDB - Có nên mua? Câu chuyện CHO VAY SÂN SAU có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu?
Tóm tắt ngắn:
Video phân tích tình hình kinh doanh của ngân hàng HDBank (HDB) và đánh giá xem có nên mua cổ phiếu HDB hiện nay hay không. Điểm mấu chốt được thảo luận là chất lượng tài sản của ngân hàng, đặc biệt là vấn đề cho vay "sân sau" và ảnh hưởng của nó đến giá cổ phiếu. Video trình bày dữ liệu tài chính của HDB trong 6 tháng đầu năm, dự báo tăng trưởng trong tương lai, và sử dụng tỷ lệ P/B để đánh giá định giá cổ phiếu. Phương pháp phân tích bao gồm so sánh lợi nhuận sau thuế với giá cổ phiếu, xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận như tăng trưởng tín dụng, chi phí đi vay, tỷ lệ CASA, và tỷ lệ nợ xấu. Kết luận cho rằng mặc dù HDB có tiềm năng tăng trưởng, nhưng giá cổ phiếu hiện tại khá cao nên chưa nên mua, trừ khi có biến động giá giảm.
Tóm tắt chi tiết:
Video được chia thành các phần chính sau:
-
Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 của HDBank: Video trình bày các chỉ số tài chính tích cực như tăng trưởng tín dụng (15%), tăng trưởng tiền gửi (9.4%), tăng trưởng lợi nhuận trước thuế (23.3%). Sự tăng trưởng đột biến lợi nhuận trước thuế được giải thích bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của hoạt động dịch vụ (bán bảo hiểm, phí dịch vụ) và sự phục hồi từ hoạt động kinh doanh chứng khoán. Đặc biệt, việc ngân hàng tăng dự phòng rủi ro tín dụng lên gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước (từ 2400 tỷ lên 5465 tỷ) được xem là tín hiệu tích cực về quản trị rủi ro.
-
Mối quan hệ giữa lợi nhuận và giá cổ phiếu: Video chỉ ra mối tương quan chặt chẽ giữa lợi nhuận sau thuế và giá cổ phiếu của HDB trong quá khứ. Điều này cho thấy để dự đoán giá cổ phiếu tương lai, cần phải dự báo được lợi nhuận.
-
Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận của HDBank: Video tập trung vào 4 yếu tố chính: tăng trưởng tín dụng và huy động vốn, chi phí đi vay, tỷ lệ CASA và biên lãi thuần NIM, tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ bao phủ nợ xấu. Video phân tích chi tiết từng yếu tố, bao gồm biểu đồ minh họa. Ví dụ, tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 31-33% năm 2025, chi phí đi vay có xu hướng tăng, tỷ lệ CASA thấp, NIM cao (4.8-5%), tỷ lệ nợ xấu tăng (2.5%), và tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm (47%). Việc HDB chuyển dịch từ cho vay bán lẻ sang bán buôn, cho vay vào các lĩnh vực rủi ro hơn (bất động sản, tài chính) cũng được đề cập.
-
Câu chuyện cho vay "sân sau" và chuyển giao ngân hàng Đông Á: Video thảo luận về mối quan hệ giữa HDBank và tập đoàn Sovico, cũng như việc HDB nhận chuyển giao ngân hàng Đông Á (nay là Vicky Bank). Điểm nhấn là HDB quản lý rủi ro cho vay "sân sau" tốt hơn nhiều ngân hàng khác bằng cách áp dụng lãi suất thị trường, đảm bảo lợi ích cổ đông. Việc chuyển giao ngân hàng Đông Á mang lại lợi thế về tín dụng và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
-
Đánh giá và khuyến nghị: Video kết luận chất lượng tài sản của HDB chưa tốt do tỷ lệ nợ xấu tăng và tỷ lệ bao phủ nợ xấu thấp. Mặc dù lợi nhuận tăng trưởng, nhưng cần thận trọng với việc ngân hàng có thể tăng mạnh dự phòng nợ xấu trong tương lai, dẫn đến lợi nhuận đi ngang hoặc giảm. Hiện tại (tháng 9), giá cổ phiếu HDB được đánh giá là cao (P/B = 1.86), nên chưa nên mua. Tuy nhiên, những người đã nắm giữ cổ phiếu có thể tiếp tục nắm giữ. Video cung cấp thông tin liên hệ để được tư vấn chi tiết hơn về giá mua và bán. Câu nói đáng chú ý: "Thắng cho rằng cái việc cho vay sân sau của ngân hàng HDBank là một câu chuyện dễ hiểu khi tất cả các ngân hàng thương mại cổ phần đều có sự cho vay những cái mối bạn hàng thân thiết của họ. Tuy nhiên HDB làm được một câu chuyện mà nhiều ngân hàng cho vay sân sau khác không làm được. Đó chính là rạch ròi giữa câu chuyện tình cảm và công việc."